专题：赛力斯港股IPO：前年扭亏为盈净利59亿元

　　在告示拟赴香港联交所主板上市不到一个月，4月28日，赛力斯就认真向港交所递交了上市请求书。

　　但上市进展的利好并未反馈在股价上。遗弃4月29日收盘，赛力斯A股股价跌0.36%。

　　在问界“托举”下，赛力斯2024年头度扭亏为盈，新能源汽车销量增长182.84%。但本年赛力斯的销量增长势头出现“刹车”，1-3月下落46.31%，一季度营收也下降两成多。与此同期，“华为依赖症”抓续，赛力斯靠近来自界字“兄弟”的资源竞争。

　　对赛力斯来说，契机和压力同在。

　　财富欠债率高，国际求增量

　　作念零部件起家的赛力斯，2003年与东风合伙进入汽车制造领域。2016年攻击新能源汽车领域，但阛阓发达并不如意，财务景象不乐不雅。2021年赛力斯收受与华为合营，发布问界品牌。2022年，公司从“重庆小康工业集团股份有限公司”变更为刻下的“赛力斯集团股份有限公司”。

　　新京报贝壳财经记者梳剃头现，2020年的赛力斯，一年的营收仅143.02亿元，包摄母公司股东净利润亏蚀17.29亿元。而自2021年有了华为加抓，营收一皆爆发式攀升。到2024年，赛力斯终了营收1451.76亿元，归母净利润59.46亿元，同比增幅均进步3倍，且在流畅亏蚀4年后初度终了盈利。到了本年一季度，赛力斯营业收入191.47亿元，同比下降27.91%；净利润7.48亿元，同比增长240.6%。

　　本年3月底告示开动港股上市时，赛力斯方面默示，这是为了深刻鼓吹大众化策略布局，打造国际化成本运作平台，进步详细竞争力。招股书清爽，赛力斯要将召募资金的70%参加研发，其余资金参加国际销售渠谈培植等。

　　在深度科技琢磨院院长张孝荣看来，财富欠债率高或亦然其谋求港股上市的原因之一。

　　招股书清爽，2022年至2024年赛力斯财富欠债率分袂为79.2%、85.9%和87.4%。欠债高企在一定经过上加多了企业财务成本，压缩利润空间。业内合计，汽车企业财富欠债率在40%-70%之间为宜。

　　内容上，赛力斯的成本阛阓动作往往。3月底传说已久的赛力斯赴港上市音尘靴子落地；4月1日赛力斯完成81.64亿元定增融资，又抛出不进步50亿元的增资野心。

　　针对港股上市，4月29日，赛力斯方对新京报贝壳财经记者默示，具体上市野心还不太便捷对外公开，后续字据最新进展情况第一时刻公告。

　　销量增长“刹车”

　　在问界“托举”下，赛力斯2024年新能源汽车销量为42.69万辆，同比增长182.84%。问界M9全年累计请托超15万辆，问界新M7全年请托20万辆。这也带动了赛力斯毛利率达到23.8%。

　　2025年头，赛力斯集团董事长（首创东谈主）张兴海对外称，赛力斯野心未来三年内新能源汽车终了百万量级宗旨。

　　但终了这个宗旨并破损易。本年以来，赛力斯的销量增长势头出现“刹车”情况。1-3月，赛力斯新能源汽车销量同比下落46.31%；月度销量分袂为17906辆、17841辆和18805辆，同比降幅分袂为51.39%、41.04%和32.19%。

　　“赛力斯销量下滑，与其居品跟不上阛阓节律、竞争力不及关联。”张孝荣合计，华为的技巧被散播到其他品牌，赛力斯本人的技巧研发又不够快。

　　赛力斯的新能源中枢居品，除了本年4月刚上市的问界M8外，还包括问界新M7、问界M9和问界M5。问界新M7被合计是销量增长的中枢拉能源，但本年发达并不尽如东谈主意，前3个月销量分袂为8443辆、5204辆和6512辆，其中1月下落超72%。而问界M9场地的高端阛阓，体量相对较小，还靠近奔突、良马、奥迪等其他品牌的竞争。

　　问界M8因此拖累了让赛力斯销量止跌回升的处事。据华为常务董事、结尾BG董事长余承东默示，全新问界M8小订打破15万辆，创下鸿蒙智行单车型的预订记录。

　　不外，问界M8在30万元-40万元价钱区间，性价比高于问界M9，或多或少“抢走”问界M9的交易。

　　就举座销量下滑问题，4月29日，新京报贝壳财经记者琢磨赛力斯，遗弃发稿尚未回话。

　　“华为光环”磨灭？

　　行为华为“智选车”花式的首个合营伙伴，一直以来赛力斯赢得较多资源歪斜，也让其发展高度依赖华为。

　　2024年，赛力斯斥资25亿元收购“问界”品牌，又以115亿元收购华为子公司引望股权，意在进一步加深绑定，不绝与华为深刻合营。

　　而华为并不闲静“独宠”赛力斯，赛力斯正靠近来自“兄弟”的竞争。除了问界品牌外，华为鸿蒙智行又接踵推出享界、尊界、智界、尚界等品牌。“五界”的出现，让华为的资源和研发重点散播，华为效莽撞赛力斯的影响被摊派。

　　招股书中，赛力斯在风险教唆中就说起了关连担忧：与主要供应商的关系变动可能对计算产生枢纽不利影响。

　　对赛力斯而言，张孝荣合计，关节在于技巧不成光靠华为，居品也不成都扎堆高端。品牌也得稳重，让用户记着我方的名字。

　　新京报贝壳财经记者 王琳琳

责任剪辑：王若云